L'articolo fa parte di una serie di analisi sulle sfide del settore bancario in questo decennio, a cura del Dr. Andrei Radulescu, responsabile dell'analisi macroeconomica della Banca Transilvania.

Il settore bancario rumeno ha finora resistito all'impatto della pandemia e alle sue conseguenze, influenzato da una serie di fattori, tra cui la reazione pronta e favorevole delle istituzioni responsabili dell'attuazione delle politiche economiche sia a livello europeo che nazionale, ma anche il fatto che le banche hanno imparato la lezione della crisi precedente.

Così, il coefficiente di solvibilità del settore bancario nazionale si attesta attualmente al 23,88% nel secondo trimestre del 2021, nell'area dei picchi storici, ben al di sopra dei requisiti minimi, ma anche della soglia registrata nel marzo 2020, all'epoca della crisi sanitaria, pari al 20,37%. Dal punto di vista dell'analisi comparativa sull'indicatore di solvibilità TIER 1, il livello molto elevato del settore bancario locale rispetto a quello della Germania, prima economia dell'Eurozona, principale partner economico della Romania.

Indice di solvibilità del settore bancario - Romania vs. Germania (TIER1)

Fonte: Bloomberg

Inoltre, nel contesto della pandemia, le banche del mercato locale hanno continuato a concedere prestiti all'economia, consolidando il loro ruolo di principale finanziatore dell'economia nazionale, come dimostra l'aumento degli attivi - di oltre 67 miliardi di lei tra la fine di marzo 2020 e la fine del primo semestre del 2021.

Evoluzione degli attivi del settore bancario in Romania (miliardi di lei)

Fonte: Banca Nazionale di Romania

Allo stesso tempo, le banche hanno accelerato i prestiti nel 2021, con il ritmo annuale del credito non governativo salito al 12,8% in agosto, la migliore performance dal 2009, come si può vedere nel grafico seguente.

In altre parole, il settore bancario non solo ha aumentato la sua esposizione al settore governativo, ma ha anche accelerato la sua esposizione al settore privato negli ultimi mesi: tra dicembre 2020 e agosto 2021, il credito alle società non finanziarie e il credito al pubblico in generale sono aumentati rispettivamente di 14,4 miliardi di RON e 14,8 miliardi di RON.

Inoltre, a differenza dell'Area Euro, il settore bancario rumeno ha accelerato i prestiti nel periodo recente, come si può vedere nel grafico seguente.

Sottolineiamo che il settore bancario rumeno è sempre pronto ad aumentare la propria esposizione al settore privato (imprese e popolazione), ma nel rispetto delle norme regolamentari, nonché in un contesto di calibrazione delle decisioni in base ai fattori di rischio, al fine di non compromettere la solvibilità a breve termine e la stabilità finanziaria in una prospettiva di medio termine.

Credito non governativo (%, anno/anno)

Fonti: Banca Nazionale di Romania, Banca Centrale Europea

Infine, ma non meno importante, gli utili del settore bancario in Romania sono aumentati di oltre il 48% su base annua nella prima metà del 2021, con un rimbalzo degli indicatori ROE (return on equity) e ROA (return on assets) rispettivamente al 12,98% e all'1,43%, come evidenziato nel grafico seguente.

Un livello elevato di ROE è molto importante, sia dal punto di vista degli azionisti delle banche (che mirano a massimizzare i loro profitti) sia per la redditività del settore bancario.

Evoluzione degli indicatori di redditività nel settore bancario (%)

 Fonte: Banca Nazionale di Romania

In questo contesto, sottolineiamo che il settore bancario sarà resistente ai rischi derivanti dalle fluttuazioni a breve termine dei tassi di interesse sui titoli di Stato, dato l'elevato livello del coefficiente di solvibilità.

Evoluzione del rapporto debito pubblico/PIL (%) 

Fonte: Eurostat

Per concludere la nostra serie di articoli sul settore bancario, vorremmo richiamare l'attenzione su alcune questioni relative all'impatto dell'esposizione delle banche al settore pubblico in Romania:

• Il rapporto tra debito pubblico e PIL in Romania è molto basso rispetto all'Area Euro - nel 2020 questo indicatore è aumentato di soli 12 punti percentuali su base annua, raggiungendo il 47,3% in Romania, rispetto all'aumento di 14,1 punti percentuali su base annua, raggiungendo il 98% nell'Area Euro, come si può vedere nel grafico sottostante;
• La Romania ha un elevato potenziale di crescita del PIL nominale nel medio termine, che contribuirà a ridurre la quota del debito pubblico sul PIL e ad allentare le pressioni sui tassi di interesse dei titoli di Stato;
• Le regole fiscali dell'UE sono sospese fino al 2023 e l'Eurogruppo ha recentemente segnalato un ripensamento;
• Prevediamo che i tassi di interesse sui titoli di Stato rumeni convergeranno verso il livello dell'Eurozona nel corso di questo decennio, il che avrà un impatto positivo sui bilanci delle banche (aumentando il valore dei titoli);
• Le alternative per ridurre l'esposizione delle banche al settore pubblico includono l'aumento dell'esposizione alla liquidità e agli equivalenti di liquidità (non auspicabile nell'attuale congiuntura, caratterizzata dall'intensificarsi dell'inflazione (dinamica annuale dei prezzi al consumo superiore al 5% in agosto) o l'esportazione di capitali (difficile da pensare, dato il potenziale di crescita dell'economia interna);
• Il recente aumento dei tassi di interesse sui titoli di Stato (causato dalle tensioni politiche) è di breve durata, dopo la fine della crisi politica assisteremo a una diminuzione, con un impatto positivo sui bilanci delle banche;
• Il deterioramento delle finanze pubbliche dopo l'incidenza della pandemia a livello globale ed europeo è temporaneo (essendo determinato dagli ampi programmi attuati dai governi per contrastare la crisi sanitaria e il suo impatto sull'economia), e il processo di consolidamento fiscale e di bilancio può rappresentare un'opportunità per ridisegnare la struttura delle finanze globali.

Questa serie contiene anche gli articoli:

• Cambio di paradigma a livello di politica monetaria
• Eccesso di liquidità in accumulo a livello del settore bancario
• La struttura degli asset del sistema bancario – evoluzioni nell'Eurozona, il principale partner economico della Romania
• Evoluzioni strutturali nel settore bancario in Romania dopo la Grande Crisi Finanziaria