Il nostro collega, Aurel Bernat, CEO di BT Asset Management, ha rilasciato un'intervista alla pubblicazione di Bursa sugli investimenti in fondi azionari, la propensione al rischio degli investitori e i rendimenti che si possono ottenere in questo modo. Ho preso in consegna l'intervista qui, buon divertimento 😊!

BT Maxim è un fondo ad alto rischio per coloro che si espongono ad asset rischiosi nei mercati dei capitali. Nello specifico, quali sono le aspettative che un investitore del fondo dovrebbe avere, in termini di redditività e rischio?

Di norma, i clienti che scelgono di investire in tali fondi perseguono il potenziale di un rendimento elevato, possibilmente a due cifre. In questo contesto, devono tenere presente che, nel breve termine, potrebbero esserci evoluzioni negative, ma se mantengono la loro strategia di investimento a lungo termine, possono raggiungere gli obiettivi di rendimento proposti. Allo stesso tempo, devono capire che nei momenti negativi, la volatilità è solitamente elevata e questa può essere un'opportunità per acquistare a buoni prezzi, visti a lungo termine.

Quali sono i criteri o i metodi che utilizzate per identificare le aziende con il più alto potenziale di sviluppo, a prezzi sottovalutati?

BT Maxim è un fondo con esposizione su azioni locali, quotato alla Borsa di Bucarest. Il dipartimento di analisi monitora costantemente le aziende sul mercato, principalmente su criteri fondamentali (risultati finanziari, cambiamenti nel mercato in cui opera l'azienda), nonché su criteri tecnici (il momento di un aumento o diminuzione dell'esposizione). Quando identifichiamo un'azienda con potenziale di crescita, passiamo alla fase successiva di proporre l'investimento al Comitato Investimenti.

Secondo la descrizione sul sito web di BT Asset Management, una priorità del gestore del fondo BT Maxim è l'aggiustamento dinamico dell'esposizione sulle azioni, al fine di beneficiare il più possibile dei periodi di crescita, ma anche per evitare alcune delle diminuzioni, in periodi difficili del mercato. Puoi approfondire alcune delle strategie o delle tecniche che utilizzi per raggiungere questi obiettivi (ridurre le perdite nei periodi di declino del mercato, beneficiando il più possibile dei periodi di crescita)?

BT Maxim è un fondo azionario in cui almeno l'85% del patrimonio è investito in azioni. In tempi di incertezza del mercato, puntiamo a che l'esposizione azionaria sia al livello minimo (85%) e manteniamo riserve di disponibilità nei depositi bancari per garantire liquidità sufficiente al fondo. I principali investimenti del fondo sono in grandi aziende, stabili e resilienti ai tempi di crisi. In tempi di "boom" del mercato, assegniamo alcune delle risorse a società più piccole e dinamiche che hanno un potenziale apprezzamento e l'esposizione alle azioni è più elevata.

Nel portafoglio di BT Maxim, il settore bancario è il più rappresentato: sia alla fine di novembre che lo scorso anno, tre delle prime cinque partecipazioni erano banche, con una quota di circa il 25% del patrimonio totale gestito. Quali sono i fattori che ti hanno portato ad adottare questo posizionamento nel contesto attuale?

Di solito, le due banche locali quotate alla Borsa di Bucarest sono tra le partecipazioni importanti di BT Maxim, dato che sono società rappresentative per la borsa locale. Nell'ultimo anno abbiamo incrementato notevolmente l'esposizione nei confronti del terzo emittente bancario (n.r. Erste Group Bank), le acquisizioni sono state effettuate a prezzi interessanti. L'apprezzamento dei titoli nell'ultimo periodo ha comportato un aumento della quota di questo settore nelle attività di BT Maxim.

Come hanno reagito gli investitori del fondo BT Maxim all'inizio della pandemia di Covid-19 da febbraio a marzo dello scorso anno e successivamente, durante la ripresa delle cadute del mercato? Come spieghi le tendenze?

Le reazioni degli investitori sono state positive, anche oltre le aspettative, tenendo conto del contesto. Siamo riusciti ad avere un'elevata stabilità della risorsa investita da loro e abbiamo anche visto ulteriori investimenti tra le valutazioni in calo. La spiegazione deriva dal fatto che la maggior parte dei clienti azionari aveva attraversato le esperienze degli ultimi 2008-2009. Le crisi danno origine a opportunità di investimento e coloro che ne sono convinti hanno continuato ad essere investitori.

Che consiglio hai per qualcuno che non ha mai investito in titoli del mercato azionario prima?

Quando decidono di investire è opportuno ottenere una diversificazione degli investimenti. È anche molto importante poter investire periodicamente, in modo ricorrente, in modo che possano beneficiare delle opportunità che si presentano e avere successo in acquisizioni a prezzi interessanti, in momenti con un'evoluzione negativa del mercato. Un altro elemento molto importante è il comfort che i clienti devono avere in termini di mercato azionario. La volatilità è un buon esempio, non dovremmo guardarci, ma piuttosto comprenderla come un elemento naturale in un mercato della domanda e dell'offerta. Il principale punto di partenza, tuttavia, rimane la menzione che gli investimenti in fondi azionari o azioni quotati sono investimenti a lungo termine.