Nel corso della quinta edizione della conferenza ZF Capital Market Summit, organizzata da Ziarul Financiar, il Gruppo Finanziario Banca Transilvania ha partecipato all’evento con tre rappresentanti.

Le prospettive di crescita dell’indice BET sono state analizzate da Aurel Bernat, Direttore Esecutivo Istituzioni Finanziarie e Relazioni con gli Investitori di Banca Transilvania. I titoli di Stato Fidelis e il profilo degli investitori che sostengono il finanziamento dello Stato rumeno sono stati esaminati da Daniela Secară, CEO di BT Partners, mentre Dan Dascăl, CEO di BT Asset Management, ci ha offerto una prospettiva più ampia sui mercati.

Aurel Bernat

Direttore esecutivo del dipartimento Istituzioni finanziarie e relazioni con gli investitori, Banca Transilvania

• Se guardiamo al mercato locale, direi che è interessante. Se guardiamo alla regione, ci troviamo a un multiplo P/E di circa 9 e, rispetto alla Repubblica Ceca e ad altri paesi della nostra zona, parliamo di valori a due cifre. Da questo punto di vista, il mercato rumeno è interessante, tanto più in quanto presenta un'esposizione al settore bancario — che, se il Paese va nella giusta direzione, è il miglior proxy di investimento possibile — e al settore dell'energia e dei servizi pubblici. In breve, guardando alla Romania, se riusciamo ad avere un comportamento prevedibile dal punto di vista politico e un'immagine del Paese, dal punto di vista delle società quotate e del discorso pubblico rivolto agli investitori istituzionali internazionali, abbiamo una chiara possibilità di sviluppo futuro.
  
  
• Per anni abbiamo parlato di investimenti e investitori, ma ci riferivamo esclusivamente al settore istituzionale. A livello globale, stiamo assistendo a una situazione in cui l’investitore privato ricorrente sta iniziando a dimostrare il proprio vero valore, poiché chi investe con regolarità fornisce anche risorse di investimento agli investitori istituzionali, come i fondi di investimento. Oggi, se guardiamo al mercato locale, i fondi di investimento sono un concorrente dei fondi pensione, che tradizionalmente acquistavano. Abbiamo due tipi di investitori: alcuni di loro hanno alle spalle fondi stanziati, mentre altri hanno fondi trasferiti grazie alla fiducia del piccolo investitore al dettaglio in questi investimenti.
  
  
• Negli ultimi sei anni abbiamo assistito a ogni possibile forma di irrazionalità — dal Covid alle guerre. Ciononostante, il mercato sembra aver resistito molto bene. Probabilmente perché è il più liquido. C'è questa fiducia che non siamo più nello scenario del "Too big to fail", ma in quello del "Very big to succeed". Più sei ben posizionato sul mercato, più riesci a conquistare quote di mercato, più stabilità a lungo termine, e allora anche gli investitori hanno fiducia.
  
  
• Siamo al tempo stesso investitori, emittenti e intermediari. Crediamo nel mercato dei capitali e ci abbiamo creduto sin dal momento della quotazione. Possiamo mettere a disposizione la nostra esperienza nelle relazioni con gli emittenti anche ad altri operatori di dimensioni più ridotte che intendono quotarsi in borsa o emettere obbligazioni.
  
  
• Nel settore delle pensioni e dei fondi di investimento si registra un tasso di adozione estremamente elevato, soprattutto grazie ai sistemi elettronici: quel «clic» è fondamentale per i clienti al dettaglio, e si traduce in centinaia di migliaia di clienti all'anno.
  
  
• Il rischio maggiore è quello di non avere coraggio. Il secondo sarebbe il rischio di non parlare bene del nostro Paese. Proprio in questo momento, mentre il Medio Oriente è in difficoltà, è più facile attirare investitori, perché diventiamo un’oasi di tranquillità nell’Europa orientale. Se abbiamo risolto i primi due, rimangono il contesto geopolitico globale e la stabilità interna. Ma, soprattutto, non dimentichiamo la prima regola: essere coraggiosi.

Daniela Secară

Amministratore delegato di BT Capital Partners

• Spesso Fidelis rappresenta il primo punto di contatto con il mercato dei capitali per moltissimi investitori, ma, gradualmente, stiamo osservando che circa il 10% degli investitori di Fidelis si guarda intorno e investe, magari in ETF o in offerte pubbliche.
  
  
• Una cosa incoraggiante che abbiamo notato negli ultimi anni è che, tra gli investitori di Fidelis, si sta registrando un graduale aumento degli investimenti anche nel mercato azionario. Non li vediamo investire in azioni ad alto rischio.
  
  
• La percentuale più alta di investitori Fidelis è rappresentata da persone di età superiore ai 50 anni, seguite da quelle di età compresa tra i 45 e i 50 anni. Si osserva, in effetti, una crescita anche negli altri segmenti di età, ma piuttosto limitata.
  
  
• Dipende molto dall'andamento dei mercati, ma i giovani si concentrano principalmente sul trading sui mercati internazionali. Si tratta di nomi che sentono nominare. Sono prodotti che utilizzano, e molte decisioni di investimento nascono dal desiderio di acquistare azioni delle aziende o dei prodotti che utilizzano.
• In definitiva, l'investimento in Fidelis può rappresentare per i giovani una parte del capitale da destinare a tale scopo, ovvero una percentuale del portafoglio da investire in un'attività a rischio molto basso.
  
  
• Dobbiamo tenere conto del fatto che abbiamo avviato Fidelis con due puntate, poi siamo passati a 4-6 puntate all'anno e ora Fidelis va in onda ogni mese. Se gli investitori si siano stancati o meno, lo vedremo alla fine dell'anno, quando saranno disponibili gli importi raccolti.

Dan Dascăl

Amministratore delegato di BT Asset Management

• I fondi pensione registrano ogni mese consistenti afflussi di capitali e hanno quindi bisogno di canali in cui investire il proprio capitale; questo è un altro valido motivo per cui sempre più aziende decidono di quotarsi in borsa.
  
  
• Anche noi, nel settore dei fondi di investimento rumeno, registriamo un afflusso sempre maggiore verso i fondi azionari locali. Oggi è molto semplice investire in un fondo azionario e, naturalmente, desideriamo avere il maggior numero possibile di opportunità per diversificare questi investimenti.
  
  
• Per avere il maggior numero possibile di società quotate alla Borsa di Bucarest, occorre innanzitutto considerare una combinazione di fattori: (1) l'interesse da parte degli emittenti, (2) la disponibilità dei broker a illustrare alle società i vantaggi della quotazione e (3) la volontà delle autorità di quotare le aziende statali.
  
  
• Negli ultimi anni stiamo assistendo a un cambiamento nel comportamento degli investitori, non solo in Romania, ma in tutto il mondo. Il ruolo che gli investitori al dettaglio svolgono, attraverso i loro investimenti complessivi, nell'andamento dei mercati azionari, sia direttamente che indirettamente, ha iniziato ad assumere un'importanza sempre maggiore.
  
  
• Il calo economico è stato determinato anche dalla diminuzione dei consumi, il che in fondo non è poi così negativo, poiché ha permesso di riequilibrare la bilancia economica della Romania, con effetti positivi sull'andamento dei rendimenti dei titoli di Stato.
  
  
• Di natura sono una persona ottimista, e in fin dei conti il nostro settore si basa proprio sull’ottimismo. L’intero sistema finanziario si fonda sulla fiducia degli investitori. Le persone ci affidano i loro soldi affinché li gestiamo perché hanno fiducia in noi. Sebbene negli ultimi anni ci siano stati tre periodi di forte volatilità in Romania, il rendimento complessivo degli investimenti nei mercati azionari è molto buono. E anche se si verificano periodi di questo tipo, alla fine il contesto di crescita delle economie rimarrà comunque ascendente.